Pour la première fois depuis février 2007, leuro est passé sous la barre de 1.30 dollar. Il confirme ainsi sa dégringolade face au billet vert entamée à lété 2008: le 15 juillet, il avait atteint un record historique à plus 1.60 dollar pour un euro. Dommage pour les virées shopping à New York. Mais «une bouffée doxygène» pour léconomie européenne en crise. Explications avec Mathieu Plane, économiste à lObservatoire français des conjonctures économique (OFCE).
Pourquoi leuro est-il en baisse?
Il faut dire quil était monté très haut. Mais quand la crise liée aux subprimes a commencé à se diffuser en Europe, et quon a parlé de risques de faillites bancaires, il y a eu un retournement de situation. Les taux de change sont liés aux prévisions de croissance. Alors que les conséquences de la crise avaient déjà été intégrées aux Etats-Unis, elles nont pas été aussi bien anticipées en Europe. Quand la croissance européenne a été revue à la baisse, les investisseurs se sont donc reportés vers le dollar.
Est-ce une bonne ou une mauvaise nouvelle?
Cest une bouffée doxygène. Cela aura un effet bénéfique, mais pas dans limmédiat. Dans un premier temps, la conséquence va être une nouvelle inflation. Mais la chute du pétrole devrait limiter cette hausse des prix. Comme nous ne sommes pas dans une période de tension inflationniste, cette hausse des prix nest pas préoccupante. La chute de leuro permettra dailleurs de faire redescendre les prix des produits importés. Au bout de quelques mois, cette baisse aura finalement un effet positif pour la croissance. Car leuro cher a énormément pesé sur le commerce européen. Ce quon gagnait en pouvoir dachat était moins important que ce quon perdait en compétitivité.
Leuro va-t-il continuer sa chute?
Peut-être, car pour le moment cest le seul indicateur économique au vert. Par ailleurs, nous avons observé une corrélation entre les cours du pétrole et les taux de changes entre leuro et le dollar. Même si pour le moment, nous ne savons pas lequel entraîne lautre.
propos recueillis par Alexandre Lassalle
Pourquoi leuro est-il en baisse?
Il faut dire quil était monté très haut. Mais quand la crise liée aux subprimes a commencé à se diffuser en Europe, et quon a parlé de risques de faillites bancaires, il y a eu un retournement de situation. Les taux de change sont liés aux prévisions de croissance. Alors que les conséquences de la crise avaient déjà été intégrées aux Etats-Unis, elles nont pas été aussi bien anticipées en Europe. Quand la croissance européenne a été revue à la baisse, les investisseurs se sont donc reportés vers le dollar.
Est-ce une bonne ou une mauvaise nouvelle?
Cest une bouffée doxygène. Cela aura un effet bénéfique, mais pas dans limmédiat. Dans un premier temps, la conséquence va être une nouvelle inflation. Mais la chute du pétrole devrait limiter cette hausse des prix. Comme nous ne sommes pas dans une période de tension inflationniste, cette hausse des prix nest pas préoccupante. La chute de leuro permettra dailleurs de faire redescendre les prix des produits importés. Au bout de quelques mois, cette baisse aura finalement un effet positif pour la croissance. Car leuro cher a énormément pesé sur le commerce européen. Ce quon gagnait en pouvoir dachat était moins important que ce quon perdait en compétitivité.
Leuro va-t-il continuer sa chute?
Peut-être, car pour le moment cest le seul indicateur économique au vert. Par ailleurs, nous avons observé une corrélation entre les cours du pétrole et les taux de changes entre leuro et le dollar. Même si pour le moment, nous ne savons pas lequel entraîne lautre.
propos recueillis par Alexandre Lassalle
